Después de un periodo de 10 años de continua ascensión en una carrera alcista que parecía no tener fin, en el que se han construido en nuestro país más viviendas que en ningún otro periodo similar de la historia, está generalizada la impresión de que hemos llegado al techo y de que se avecina una desaceleración del sector residencial. Es probable que se vaya a producir una suave corrección en los precios de la vivienda aunque es muy posible que esté matizada por la fuerte demanda todavía existente y que los expertos cifran en más de 400.000 viviendas al año.

Al hablar del sector inmobiliario habitualmente se piensa en la parte residencial por ser la mayoritaria, pero hay otra serie de productos como el industrial, la logística, oficinas y centros comerciales que componen otra gran parte del sector inmobiliario y que su comportamiento difiere enormemente del mercado de vivienda. Estamos hablando del sector NO RESIDENCIAL. Hay muchas razones para pensar que el momento es especialmente bueno para este sector:

- Las perspectivas macroeconómicas son buenas, el PIB creció el 3,9% en el 2006 (4% en el último trimestre) y la tasa de paro bajó a nivel histórico del 8,3%.

- Durante el primer trimestre del año 2007, la industria ha tenido un crecimiento superior al 4% y ya es el tercer trimestre consecutivo. Parece con ello que puede pasar a liderar la economía española.

- Las rentabilidades ofrecidas para este sector son más altas, por lo que la gran parte de los inversores están aterrizando en él. Hay mucho dinero disponible
en el mercado.

- Las oficinas están teniendo unos niveles de ocupación crecientes, por encima de la oferta, lo que supone una baja en la disponibilidad, por lo que el inversor está dispuesto a pagar precios más altos aún a costa de bajar la rentabilidad.

- Los centros comerciales son muy atractivos para el inversor. Empresas especializadas en estos inmuebles son piezas de caza codiciadas. Véase la compra de Riofisa por parte de Inmocanal.

- El mercado logístico es un mercado muy líquido con rentabilidades atractivas y que están en alza, cada día las empresas exteriorizan más sus servicios logísticos. Quizás la única pega para este segmento es la escasez de emplazamientos adecuados.

- Están proliferando más los proyectos “Llave en Mano” que dan respuesta a la cada vez más extendida estrategia de las grandes empresas industriales de ir a operaciones de largos contratos de alquiler, lease back, etc... Éste es un producto muy apetecido por los inversores y que ofrece rentabilidades superiores al 6%.

- Las promociones de naves-nido, cada día son más numerosas. Es un producto que ya se financia con unos ratios parecidos a la vivienda y al que está acudiendo el pequeño inversor.

- Las empresas promotoras tradicionales, que apuestan en estos momentos por la diversificación de producto y por la patrimonialización, están entrando decididamente en el sector industrial.

- Las nuevas infraestructuras creadas, que son básicas para el desarrollo industrial, están dinamizando el sector.

Únicamente existe a mi juicio una objeción a la situación actual, que es la escasez de suelo industrial finalista, que hace que se esté encareciendo de forma exponencial al estilo de lo que pasaba hasta hace bien poco con el suelo residencial. Esperamos que las nuevas Administraciones recién estrenadas se pongan manos a la obra y agilicen al máximo los grandes desarrollos industriales en marcha que son, en mi opinión, la gran infraestructura pendiente.